基金:重仓买入需待政策底确认

  继希腊之后,意大利成为又一枚定时炸弹,欧洲债务危机有火烧连船之势;美国则仍未能就国债逼近上限问题达成协议,引发投资者避险情绪提升,海外股市普跌。在高通胀令A股市场心态脆弱的情况下,外围悲观情绪触发了A股周二的下跌。对于下半年该如何投资,基金纷纷给出自己的答案,而控制风险、政策面成为关注重点。
  大成基金认为,虽然债务危机可能延缓欧美经济复苏,进而打击中国出口,但鉴于近期公布的经济数据显示中国经济多项领先指标有所回升,政策也出现了局部松动迹象,因此下半年通胀将下行、经济将上行,中长期利好股市。
  “市场前期跌幅已经超过了无风险利率提高带来估值下降的合理水平,即目前从合理估值来看,当前绝大部分的行业已经超跌,股价其实已经开始反映盈利预测的下调。从市场的情绪指标来看,今年市场大幅下跌后,新股破发的数量大增,新股发行溢价也已经跌至历史最低水平,近期也陆续出现了大股东在二级市场增持的计划,显示市场已经接近底部区域。下半年大致可围绕3条主线挖掘投资机会:一是传统行业,与保障房建设、水利建设有关的上市公司;二是稳定增长行业,医药、食品饮料等消费类品种;三是创业板、中小板中一些好公司,前期被错杀了,也提供了一定的投资机会。”大成基金表示。
  此外,天弘基金有关人士则指出,政策方面同样值得关注。
  天弘基金人士表示,下半年通胀有望在六七月份后见顶回落,而投资下降影响经济增速放缓,紧缩政策有望发生调整,这将构成上市公司盈利预期回升、股市摆脱压制的促进因素。然而,由于去年政策松动造成通胀跳涨的不利局面,下半年政策会把增长与通胀控制在适度的范围之内,通胀见顶后“政策暗松”的力度可能不会太大,确认“政策底”的时间可能需要等到第三季度中后期,而经济企稳确认“经济底”则要等到第四季度。
  股市目前的反弹缺乏有力支撑,因此,天弘基金分析师建议目前操作策略仍需谨慎,重仓位买入时机要等到政策底与经济底的确认,而估值底只适合轻仓位、重结构的配置。目前大盘股依然便宜,中小盘股调整不充分,考虑到市场活跃资金多为存量,出现结构性机会很有可能要“抓大放小”。
 

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