天弘基金:下半年等待“政策底”

来源:【中国证券报】 作者:【姚婧】时间:【2011-7-14】

  对于下半年的市场行情,天弘基金认为,2700点附近处于估值底部,然而A股能否真正走出底部震荡,还需要等待“政策底”与“经济底”的确认。在地产投资回落与通胀见顶可控等因素没有兑现之前,A股仍将以估值反弹的行情为主,尤其是估值较高的中小盘股票。因此投资者需要适当控制风险。
  天弘基金表示,下半年通胀率有望在6-7月份后见顶回落,而投资下降影响使经济增速放缓,紧缩政策有望发生调整,这将构成上市公司盈利预期回升、股市摆脱压制的促进因素。下半年政策会把经济增长与通胀控制在中立的范围之内,通胀见顶后“政策暗松”的力度可能不会太大,确认“政策底”的时间可能要等到三季度中后期,而经济企稳确认“经济底”则要等到四季度。
  对于下半年行业的选择,天弘基金认为应以三条线为主:首先是成本敏感性较高的中下游制造业,通胀见顶回落后将会相对受益,且其去库存化的时间也应快于中、上游原材料行业;其次是受益于政策暗松的银行与地产;另外,由于经济增长与通胀后期存在反复的可能,因此可自下而上选择稳定需求增长的消费行业长期持有。

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