冰火一周 基金命运迥异

来源:【第一财经日报】作者:【程亮亮】时间:【2011-8-15】
洋彼岸美国主权信用评级遭下调,让逐渐全球化的A股市场上周一迎来突然的大跌。但作为新兴经济体,中国强劲的经济增长却又使A股成为全球资本市场中唯一的快速回复者。作为中国A股市场最大的机构投资者,基金在这一周中的命运迥异。
金鹰:大跌前加仓
在市场大震荡中,逃过下跌和把握反弹的关键就在于控制仓位。数据显示,金鹰基金为自己的仓位之重付出了惨重代价。
Wind统计数据显示,在有可比数据的金鹰基金旗下的6只基金中,上周一A股市场的大跌无一幸免,平均当日净值跌幅超过3.27%,远远超过两市有可比数据基金(偏股型基金不包括指数型)的平均跌幅2.37%。其中,金鹰主题优势单日净值跌幅即达到4.72%,位居所有基金第二位。而金鹰基金也成为所有基金净值跌幅均超过3%的唯一一家公司。
仓位统计数据显示,金鹰基金高仓位成为这一切的关键原因所在。来自广州证券研究所的统计数据显示,金鹰主题优势在大跌之前的8月5日,将其仓位从90.93%增加至92.95%,其主动加仓比例达到3.91%。显然,这一加仓行为成为其在8月8日(上周一)晚间登上跌幅榜第二位的“罪魁祸首”。
8月8日,金鹰主题优势的仓位再度上升至95%,主动增仓5.74%。在随后的几个反弹交易日中,该基金始终处于主动减仓操作之中。8月10日,更是主动减仓1.01%。
反弹之时的减仓行为注定其净值反弹的相对弱势。统计数据显示,截至上周五收盘,金鹰主题优势在大跌后的净值反弹仅2.69%,相比其单个交易日4.72%的跌幅要小得多。其反弹排名也只排在第348位,与下跌时的“当仁不让”大相径庭。
天弘:上演神奇“加减法”
如果以哀鸿遍野来形容上周一的A股市场,那么随后的股指抬头则让不少投资者感到欣慰。虽然不是每只随波逐流大跌的基金都能迅速反弹,但根据Wind统计数据,天弘基金旗下有可比数据的三只基金却上演了一幕精彩的“加减法”。
Wind统计数据显示,在上周二到上周五的反弹行情中(下述反弹净值幅度均以此期间计算),天弘永定成长以累计反弹5.82%引领所有基金。而紧随其后的榜眼同样是来自天弘基金旗下的天弘精选,累计反弹幅度达到5.65%。另外一只天弘周期策略的反弹幅度同样达到4.24%,均超出平均反弹幅度3.26%。
值得注意的是,天弘基金不仅在反弹时表现抢眼,即便是在上周一的大跌中,上述天弘的三只基金跌幅均相对有限:天弘永定成长下跌2.83%,天弘精选的下跌幅度只有1.22%,而天弘周期策略的下跌幅度在2.60%,稍稍高出平均跌幅。
精彩的业绩并非无迹可寻,高仓位也并不可怕,可怕的是该减时加,该加时减。天弘基金最近两周的仓位加减法可谓表演到了极致。广州证券研究所数据显示,天弘旗下的三只基金在上周五均大幅减仓。其中天弘永定成长8月4日仓位达到95%,位居所有统计数据基金仓位第一。但是在8月5日,天弘永定成长减仓2.24%,天弘精选和天弘周期策略同样分别减仓2.24%和5.03%,且均有主动减仓动作。
在主动减仓有效规避下跌风险后,统计数据显示,天弘永定成长在8月10日增仓6.69%,其中主动增仓比例达到5.76%,天弘精选主动增仓5.98%。而天弘周期策略则在当日主动减仓3.98%,或许这就是天弘三剑客中周期策略反弹幅度稍弱的原因所在。
近八成基金仍“受伤”
Wind统计数据显示,在440只有可比数据的基金中,8月8日大跌当日的净值平均跌幅为2.37%,而在随后的反弹行情中平均反弹幅度则为3.26%。这似乎证明绝大多数基金都把握住了反弹的行情。但是从投资者角度而言,亏损依旧持续。截至上周五,上述440只基金中,有340只基金净值尚未回到大跌前,占到总数的77%。
除去上述跌幅居前和反弹居前的个别基金之外,绝大多数基金都表现“从众”,跌幅和反弹幅度十分接近平均水平。与私募基金的大范围看空不同的是,公募基金对于后市的走势,显得有些分歧。
无论公募基金经理们在面对投资者时是如何的信心满满,其仓位的增减始终是信心的真实指标。广州证券研究所的统计数据显示,在大跌之后的8月10日,选择主动增仓的基金只有188只,占其统计基金数目的45.52%,而剩下的54.48%都选择了主动减仓。其中南方优选成长单日主动减仓幅度达到6.90%,而最“看好”的华安创新,其10日主动增仓幅度达到6.33%。
尽管多数基金管理公司都宣称此次下跌不等同于2008年的情况,且表示对未来继续看好。但到底加仓是对,还是减仓正确,只有市场的最终演绎路径才能给出答案。
 

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